怎么申请股票杠杆交易该团队建议“拥抱小盘价值

据美银策略师 Michael Hartnett 团队发布的最新报告，随着科技巨头吸引力减弱，美国中小盘股已成为中期选举前的最佳投资标的。

该团队建议“拥抱小盘价值，摒弃权重巨头”，直至特朗普政府通过政策转向解决负担能力问题并提振支持率。Hartnett 指出，特朗普为降低能源、医疗、信贷、住房和电力价格的“激进干预”，正在对能源巨头、制药商、银行和大型科技公司等板块构成压力，而这种环境将使规模较小的股票成为主要受益者。

报告特别强调了科技巨头面临的结构性挑战，指出这些公司正经历从轻资产向重资产商业模式的转变。据美银估算，大型科技股今年在人工智能方面的资本支出约为 6700 亿美元，占其现金流的 96%，远高于2023年的 40%。策略师们直言，这些科技巨头“不再拥有最佳的资产负债表，也不再拥有最大规模的股票回购”。

与此同时，美银的“牛熊指标”本周升至 9.6，创下自 2006 年 3 月以来的最高水平，显示市场已进入“极度看涨”区域并触发卖出信号。Hartnett 认为，这标志着市场达到了“仓位峰值、流动性峰值和不平等峰值”，目前的市场回调是迟来的且健康的。

“做多主街，做空华尔街”

Hartnett 团队明确提出了具体的交易方向：做空其称为“亿万富翁兄弟概念股”的标的，具体包括 特斯拉、Palantir 和 英伟达；同时做多代表“主街”的主题，如小盘股、房地产投资信托基金（REITs）和银行。Hartnett打算采取这种做法，直到特朗普总统的支持率有所提高，并且能够成功调整政策以解决住房负担能力问题为止。

这一策略背后的逻辑在于投资者对人工智能可能造成的破坏感到担忧，并开始将资金轮动至能从生活成本降低政策中获益的领域。市场数据已显示出这种轮动的迹象，纳斯达克 100 指数本周出现了自 4 月以来的最大三天跌幅，下跌 4.6%。此外，自今年年初以来，S&P 500 指数的表现已落后于其等权重指数 4.2 个百分点。

策略师指出，在特朗普政府努力降低生活成本的背景下，对增长前景改善敏感的广泛企业类别表现优异，这使得中小盘股有望在中期选举前的“繁荣”中受益。

科技股面临“现金流”大考

报告对所谓的“七巨头”市场领导地位发出了严厉警告，认为商业模式向重资产的转变构成了“重大威胁”。

核心数据支撑了这一观点：大型科技公司将绝大部分现金流（96%）投入到 AI 资本支出中。这种高强度的资本开支意味着它们在资产负债表质量和股票回购能力上的优势已不复存在。华尔街正明智地从 AI 支出方转向受益方，从服务业转向制造业。

Hartnett 预计，尽管市场投机泡沫正在消退，但主要资产价格的关键支撑位应能守住，科技股 ETF XLK 的 133 美元以及黄金的 4,550 美元。但他同时也警告，近期表现出泡沫特征的亚洲科技股可能还会出现一次不稳定的极端仓位出清。

情绪指标示警与全球资产轮动

美银的“牛熊指标”旨在量化投资者的恐惧与贪婪，该指标在 12 月 17 日就已发出“卖出”信号，目前的读数进一步确认了市场的极端情绪。

在资产配置的宏观层面，Hartnett 观察到市场正从“美国例外论”向“全球再平衡”转变。他自 2024 年末以来对国际股票的偏好已被证明是有先见之明的。报告指出，当前的调整抹去了加密货币市场 2 万亿美元的市值，相当于美国消费者支出的 10%。

展望 2026 年，Hartnett 认为最佳的投资机会在于国际股票、中国消费概念股以及新兴市场大宗商品生产商。今年以来，新兴市场股票已上涨 7%，而在美国以外的全球市场更广泛地上涨了 5%。他列举了 1971 年布雷顿森林体系终结、2008 年全球金融危机及 2020 年疫情等历史事件，指出重大地缘政治事件往往预示着资产市场领导地位的重大转变。

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